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（300222.SZ）在2026年10月22日从头向港交所主板递交了H股上市请求，联席保荐人为华泰世界与国元世界，方针直指“A+H”双渠道布局。
公司成立于2002年，2011年5月25日在深交所创业板上市，主营事务为规划、制作及出售工业设备及根据体系的解决计划，掩盖智能配用电、新式储能及工业机器人三大范畴。
据弗若斯特沙利文数据，2025年公司一二次交融断路器商场收入排名全国第二、环网柜第六、FTU 第二、DTU 第四；2020年至2025年工业机械手累计收入居我国榜首，存储和检索堆垛机累计收入居我国锂电职业榜首。
公司陈述期内运营收入出现先降后升的动摇走势。据招股书，2023年至2025年，别离完成收入30.25亿元、26.87亿元及30.15亿元；同期净利润由亏本1.71亿元转为盈余0.62亿元，并进一步增至0.86亿元。
不过，2023年至2025年，公司别的的收入别离为8010万元、8860万元和7360万元，其间政府救助别离占59.3%、45.5%和61.9%，2025年政府补助加递延政府补助摊销算计超越5500万元。
此外，高度依靠单一客户群的电网设备事务。招股书显现，电力设备及储能板块的收入从2023年的20.01亿元增至2025年的23.14亿元，占总收入的比重由66.1%攀升至76.8%，2026年上半年该板块收入11.51亿元，占比仍达75.5%。
事务结构改变的一起，公司客户集中度也在持续上升。前五大客户收入占比由2023年的40.9%逐年提升至2024年的44.4%、2025年的48.8%，并在2026年6月30日止六个月进一步升至46.7%；最大单一客户收入占比亦由23.5%升至34.2%，2026年上半年达34.5%。
公司在招股说明书里边发表，该集中度改变部分源于设备及储能分部下流需求量开端上涨带动头部客户订单量上升，以及AGV及白车身焊接生产线等低毛利事务处置后客户结构趋于聚集。但高度集中的客户散布意味着公司运营稳定性易受单个客户收买节奏、付款方针或战略调整影响。
2023年至2025年，运营现金流净额别离为2440万元、1.19亿元和1.97亿元，但2025年上半年运营现金流净额为-1.04亿元，2026年上半年进一步恶化至-1.59亿元。公司坦言，受电网客户年度预算与结算周期影响，上半年遍及录得运营现金流出，收入承认与回款高度集中鄙人半年四季度。
曾被寄予“第二曲线”期望的事务在2023年尚有10.24亿元收入、占总收入33.9%，但2024年骤降至5.86亿元，占比萎缩至21.8%，虽然2025年回升至7.01亿元、2026年上半年录得3.73亿元，收入规划仍远未回到2023年的水平。
招股书将2024年的“腰斩”部分归因于剥离冠致自动化、华晓精细等亏本非中心财物，该部分财物在2023年奉献收入2.8亿元。
财物腾挪还在持续。2026年5月公司收买浙江江山的源光电气，切入变压器制作，计划两年内扩建江山生产基地；一起公司已在安徽合肥开建一个出资上限3.5亿元、周期五年的产业基地。
记者注意到，公司2023年至2025年接连三年未派发现金股息，直到2026年3月才就2025年度宣派3110万元现金股息。
不过，科大智能在推动港股上市的一起，还于2026年8月经过一项回购刊出A股的计划，拟动用5000万至1亿元回购股份，回购价格上限每股18.09元，到10月16日已回购283.17万股、耗资2470.7万元。
公司表明，此次赴港IPO，扣除发行费用后，征集资金将大多数都用在稳固电力设备及储能、工业两大事务分部的技能身先士卒的优势；扩展我国内地及海外出售网络掩盖规模；推动面向AIDC场景的先进关键设备研制；其他资金用于营运资金及一般公司用处。
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